周艾琳
[当前，在第一道屏障突破之后，份额改革的基础??份额公式或将成为下一阶段改革的重点]
经历了五年的博弈和等待，美国国会终于通过了国际货币基金组织（IMF）2010年份额和治理改革（QuotaandGovernanceReforms，即第14次份额总检查）。至此，新兴市场在IMF中的话语权将大幅上升，中国也一跃成为IMF第三大份额国（6.394%），仅次于美国（17.407%）和日本（6.464%）。这也是人民币进入IMF特别提款权（SDR）货币篮子后的又一大利好。
IMF驻华首席代表席睿德（AlfredSchipke）对《第一财经日报》记者表示：“美国国会的‘障碍’（hurdle）已经被跨越，中国话语权将大幅提升，2016年还有更多机遇和挑战值得期待。”
其实，除了份额本身，份额公式改革也是各界关注的焦点。有知情人士对本报记者表示：“份额改革落定后，明年G20峰会前后，份额公式改革可能将得到进一步探讨。当前的主要矛盾仍在于各国对于GDP测算方式的界定。”当前，GDP在份额公式中占比50%，GDP是以市场汇率计算的GDP（权重为60%）和以购买力平价（PPP）计算的GDP（权重为40%）的混合变量。尽管中国的GDP规模已经超过日本，使中国成为仅次于美国的全球第二大经济体，但由于GDP权重仅占份额公式的一半，中国并不能立刻成为第二大份额国。
美国国会通过IMF份额改革
12月18日，美国参众两院通过了2016财年支出及税务法案，以确保联邦政府部门有足够资金运营到明年9月底。其中，IMF于2010年批准的份额和治理改革方案被包括在支出法案中。
具体而言，该项改革生效后将使IMF总份额翻番，从约2384亿SDR（特别提款权）增加到约4768亿SDR，并实现向有活力的新兴市场和发展中国家整体转移份额6个百分点。其中，中国份额占比将从3.996%升至6.394%，排名从第六位跃居第三位。
此前，增资这点正是此前美国国会屡屡出手阻拦的主因。根据《IMF协定》，重大事项由70%~85%特别多数票决定，美国此前拥有17.9%的投票权，是唯一拥有“一票否决权”（vetopower）的国家。当然，此次改革通过后，美国的“一票否决权”仍将保留。
对于改革的批准，IMF总裁拉加德（ChristineLagarde）同日发表声明称，IMF对美国国会批准此项改革表示欢迎，这是强化IMF支持全球金融稳定能力的关键一步。
“改革大大增加了IMF的核心资源，让IMF能够更有效应对危机；改革将更为合理地反映出富有活力的新兴、发展中国家在全球经济中不断上升的地位，这也将完善IMF的治理结构。”拉加德表示。
中国央行也于12月19日上午发文称，对份额改革的通过表示欢迎。“这标志着2010年改革方案在拖延多年后即将正式生效。2010年改革方案将提高新兴(18.850, -0.15, -0.79%)市场和发展中国家在基金组织的代表性和发言权，有利于维护基金组织的信誉、合法性和有效性。未来，中方愿与各方密切合作，支持基金组织继续完善份额和治理结构，确保基金组织成为以份额为基础、资源充足的国际金融机构。”
份额改革缘何如此重要？
一直以来，为何美国国会、IMF和中国等都认为份额如此重要？
首先，份额认缴（份额比重）。成员国认缴的份额决定了其向IMF提供资金的最高限额。成员国在加入IMF时必须全额缴纳份额：25%必须以SDR或广泛接受的货币（如美元、欧元、日元或英镑）缴付，其余以成员国本币缴付。
其次，投票权（投票权比重）。份额基本上决定了成员国在IMF决策中的投票权。IMF每个成员国的投票权由基本票加上每10万SDR的份额增加的一票构成。
第三，获得贷款。成员国可从IMF获得的融资数额（贷款限额）以其份额为基础。例如，在备用和中期安排下，成员国每年可以借入份额200%以内的资金，累计最多为份额的600%。然而，特殊情况下的贷款限额可能更高。
值得注意的是，IMF理事会通常每隔五年会进行一次份额总检查。份额的任何变化必须经85%的总投票权批准，并需要118个成员签字认可，而一个成员国的份额未经本国同意不得改变。
份额公式改革或是下一步
当前，在第一道屏障突破之后，份额改革的基础??份额公式或将成为下一阶段改革的重点。
根据IMF的计划，第14次份额总检查是基于现行份额公式不变为前提进行的改革，而IMF的份额公式是该组织评估一个成员国相对地位的指导原则。因此，理解公式是理解IMF份额向新兴市场转移的基础。
具体来说，现行的份额公式是包括以下变量的加权平均值：GDP（权重为50%）、开放度（主要是衡量经常项目收支总和）（30%）、经济波动性（经常项目收入和资本净流动的波动度）（15%），以及国际储备（5%）。这里的GDP是以市场汇率计算的GDP（权重为60%）和以购买力平价（PPP）计算的GDP（权重为40%）的混合变量。公式还包括一个“压缩因子”（0.95%），用来缩小成员国计算份额的离散程度。
IMF秘书长林建海此前对《第一财经日报》记者表示：“公式改革原定在2013年1月通过，但后来执董会征得理事会同意，将公式讨论与本轮份额改革讨论合为一体，讨论预期在2014年1月完成。”然而，公式改革至今仍未落实，争议仍在于GDP权重。
各国国情不同，对各变量占公式权重的看法也不尽相同。林建海对本报记者指出：“有人认为按市场汇率计算GDP比较合适，另一些人则认为PPP能够更合理反映GDP规模。在对外开放度方面的讨论也颇为激烈，关键是开放度如何衡量。在货币共同区中，国与国的金融交往又如何计算。目前大家对于估算的看法不尽相同。”
值得注意的是，资本项目开放或将影响其中的变量。“在现有的公式中，开放度占30%，GDP占50%，经济波动性占15%（若一国国际收支不平衡，受可变性影响很大，向IMF借钱的可能性也就越高）。份额意味着信贷额度，也意味着责任和义务，若一国国际收支波动性很大，就需要更大的额度。”
他指出，一些人认为经济波动性应该保留，也有些人认为可变性无需考虑，因为太过复杂。但也要考虑到，如果放弃经济波动性这个指标，还需要去定如何将这部分因素配置到其他因素中去。“因此，公式讨论相当复杂，国情不同，看法也不同，我认为理解和妥协是达成共识的基础。”
公式改革的讨论若得以解决，之后将产生具体方案，方案须获得成员国国会审批。
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