关于投资――梁信军谈投资理念

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    　　日前，台州在沪企业联合会2006年第一次会长扩大会议暨浦东新区周家渡街道2006年招商引资推介会在紫金山大酒店召开。会上，上海复星高科技（集团）有限公司副董事长、台州在沪企业联会会长梁信军投资理念的演讲引起与会者的关注，本刊把其演讲的内容整理成文，相信对读者会有所启发。
   
    　　投资分两种：一种为多产业投资，一种为跨行业投资。本行业投资比如投资汽配、买化工厂、你买什么？你首先要买资源，其次是买技术，第三是买行业领域地位，第四是买团队。买利润，一定能拿到，但不是你的追求，你会被作帐消惑，买资源一定要有利润，但目标是买资源，但仅仅买利润是不可持续的，在同行业投资过程中，你为什么去投资一个前提是你买它什么？如跨行业的企业你买什么？
    　　跨行业投资要注意几点：一是专业的人做专业的事，专业的企业做专业的领域，你千万不要以为你办公室主任很棒，你信任他，比如你是搞汽配的，现在投资房地产，派他去，这就违背了专业的人做专业的事的法则。比如你是做化工的，公司哪位总帮助做得很好，旁边有点地，让他去做园区开发，也就是说，他能做好化工，不等于他能做好园区开发，这是绝对错误的。如果做跨行业投资，这种做法要杜绝。企业老总的团队只能做他的一个领域，不能让他既做这又做那，如果团队是做半导的，就让他做半导，做其它产业必须找专业人士去做，
    　　二是资金不能流作他用，在不同产业之间设立“防火墙”，也就是说这资金资源不要从此行业流动到彼行业，多产业投资不要把搞商业的钱拿去做房地产，否则会有危险。
    　　第三，要注意行业的匹配度，比如你是做住宅的，你投资水泥就不对了，为什么呢？因为投资多产业的目标是不要把鸡蛋放进同一个篮子，要投与它相反的行业，或者说跟它没关系的产业，比如，你是做股票的，我建议你投资黄金，做房地产的应该投资黄金。老百姓的钱都去买房时，房子价格高，黄金就会下跌。
    　　第四，要注意投资有中国优势，分享中国成长的产业。
    　在中国投资，不能偏离中国的优势。主要有几条，一是配套能力强，人力资源便宜、物流便宜、市场巨大、又靠近市场、政局稳定、投资信心足，比如有人就投跟人消费相关的产业，全世界人在不断增加，收入也不断提高，这是其投资的基本心态，那么发展全体制造业有关的产业，第三是跟未来中国20年不断现代化，工业化、城市化的过程中有关的产业，要考虑品牌化，整理竞争，与人消费相关的产业，如房地产、商业、金融、制造业中装备行业，物流业，原材料业都还是不错的，讲投资，不管你是同产业投资，还是跨行业投资，尽量投到产业链的商端去，比如，你是服装制造业，手中有3个亿，可能有困惑，要不要投到服装以外去，我建议不要轻易去投，投服装的面料，投设备的扩大，生产的扩大，这些做法未必对，高端环节要涉及品牌和销售，在浙商企业中美特斯?邦威就是这样做的，他没有工厂，他的钱投到服装的设计，品牌的广告，投到专营店，直销店上，其它都是代工的，他走的是跟传统服装业完全不同的两条路子。
    　对医药而言，复星医药投资主要投在产品研发上，投在品牌推广上，投在差异化经营上，而不是投在产能扩大上，千万不要动不动就盖厂房，厂房卖不掉，化工又便宜，表面看来中国的制造成本低，还有一个成本低的被忽视了，那就是研发成本，比如医药行业，我2亿人民币与老外2亿美元相差很远，我雇一人年收入是10万，而老外雇一人则是10万美金，你在中国做模具和在美国做模具的费用相差约20倍，在这种情况下，你如果用中国人和外国人，水平相当的话，成本低廉的。
    　　再讲一下关于投资时机的选择问题，注意反周期，要避高就低，当某一个东西许多人看好说有价值的时候，这是它投资价值最低的时候，当某物的价格最大化时，它的投资价值就最小化了，增值空间低，当一个行业很看好时，你一分析就会发现是这个行业没有投资价值。中国的企业6年有一个周期，好三年，坏二年，调控一年，再来一轮，不要到坏二年的时候去投资，要到调控那年投它一把。参股企业和控股企业的选择标准，参股企业有四个标准：首先是流通性，可交易的，容易卖掉的，二是现金流，有分红的能力，分红量大的企业是有价值的，老外年年要分红，急于把钱带回去。三是负债率，负债率低的有价值，负债率高的没价值，四是收益率。控股企业的标准：首先必须是盈利的，从现金流去考察，二是行业竞争力，三是稳定可合作的团队，四是透明度，五是资金来源。