融资也要讲理性

        投资需要讲理性,但就证券市场的健康发展而言，理性投资只是事情的一个方面，而从另一方面来看，融资也需要讲理性,如果就连融资都失去了理性，那么市场无疑就会存在一些风险了。

　　时下的A股市场就是这样一个风险较大的市场。伴随着牛市的脚步，市场越来越疯狂，少数上市公司把市场的这种疯狂当成了“圈钱”的良机。投资者可以看到，伴随着股指、股价以及市盈率的持续走高，高价增发、高市盈率增发已源源不断地向投资者袭来。某证券公司以74.91元高价实施增发，某地产公司以95.84倍高市盈率实施增发，都已成为“双高”增发的典型。

　　上市公司的“双高”增发，完全就是一种毫无理性的“圈钱”行为,这种非理性的融资，带给证券市场的影响是负面的。它不仅增加了股票的投资风险，降低了股票的投资价值，损害了投资者的利益，而且也间接损害了上市公司的形象，使上市公司成了投资者眼中的“趁火打劫”者。虽然这种影响在目前的牛市里还看不出来，但一旦牛市退去熊市来临，那么投资者的怨声载道应该足以把这些圈钱的上市公司淹没。

　　令人倍感欣慰的是，就在当前上市公司掀起一轮凶猛的“圈钱运动”的时候，仍有很多公司坚守着理性融资的底线。以日前正在进行配股的国投电力为例。从该公司的配股方案可以看到，其配股价仅为6.14元/股，而其在配股前的二级市场股价则高达21.80元/股，该公司的配股价格完全可以定得更高一些，甚至干脆也进行高价增发，但该公司并没有这么做，从而把更多的利益留给公司的投资者，这种做法显然是值得肯定的。6.14元配股价对于其15.81倍（已摊薄）静态市盈率以及10.55倍动态市盈率来讲，其投资价值十分明显，是值得投资者长线持有的。