默顿·米勒——现代公司财务理论的创建者之一

　　第二十二届获奖者默顿·米勒——现代公司财务理论的创建者之一

　　默顿·米勒与美国经济学家弗兰克·莫迪利阿尼一起，创立了现代公司理财理论，提出了在不确定条件下如何分析资本结构和资本成本之间关系的新见解。此理论根据一个假设，股东自己和投资者能选择适合自己报酬与风险的平衡。因此，企业不必使它们的决策适应不同股东的风险偏好，公司经理们可通过使企业的净财富最大化来最好地保护股东的利益。因此企业通过分散投资以减少风险并不符合投资者的利益，因为股东通过他们自己的资产组合选择能实现这一点。

　　——1990年瑞典皇家科学院贺辞

　　默顿·米勒（Merton Miller）

　　米勒，1923年，出生于美国马萨诸塞州的波士顿。1940年进入哈佛大学。1943年以优异的成绩毕业，并获得文学学士学位。

　　战争年代，米勒作为一名经济学家，先在美国财政部税务研究处，以后在联邦准备系统董事会的研究和统计处工作。1949年，他选择了巴尔的摩的约翰·霍普金斯大学的研究生院，并于1952年获约翰·霍普金斯大学博士学位。他的第一个工作是1952～1953年伦敦经济学院的访问助理讲师。之后，他到了卡内基工学院，即现在的卡内基·梅隆大学。当时，他们的工业管理研究领导了美国商学院的新浪潮，也是最有影响的一家。在那里米勒的同事中有西蒙和莫迪利阿尼，他们都是诺贝尔经济学奖获得者。1958年，他与莫迪利阿尼发表了关于公司理财的MM论文的第一篇，以后还合写了几篇论文，直到二十世纪六十年代中期。1961年，他来到芝加哥大学。1965～1981年，他任芝加哥大学商业研究生院布朗讲座银行金融学教授。1966～1967年，在比利时的鲁文大学做了一年的访问教授。1981年至今，任芝加哥大学商业研究院马歇尔讲座功勋教授。自二十世纪八十年代初以来，米勒的兴趣转移到金融服务业的经济和管制问题，特别是证券和期货交易方面。米勒现在是芝加哥商品交易所的一名董事。此前，他曾担任该所的特别学术委员会委员，对1987年10月19～20日的危机做事后分析。米勒还是美国经济计量学会会员，1976年，他担任美国金融学会会长和《商业杂志》副主编。