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“大众股份”飙升警示融资融券风险

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  来源:中国智囊风云榜www.topo100.com
  一、保时捷持股增加促使“大众股份”飙升
  由于保时捷公司发布公告称已将其在大众的持股数从31.5%增至42.6%,并还取得了另外31.5%的认购权,从而预示着保时捷将掌控大众约75%的股权。因此导致大众股份“狂飙”。股价立即从上周末收盘的210欧元飙升至518欧元,涨幅147%。周二,“发了疯”的大众再度上扬77%,收于918欧元,而盘中更是摸高1005欧元,市值一度超过埃克森美孚蹿至全球第一。
  然而,股价飙升的背后是“几家欢喜几家愁”,对冲基金损失极其惨重,两天之内损失近400亿欧元。国内某知名私募基金人士表示,“大众事件”其实就是一次融券做空失败的典型案例。
  二、融资融券的市场风险
  首先,融资融券可能助涨助跌,增大市场波动。融资融券的推波助澜,一方面可以使资本利益最大化,但一方面,会导致股价的更大幅度波动,使高的越高,低的越低,使市场上出现上千元的股票和几分钱的股票并存的格局。
  其次,可能增大金融体系的系统性风险。例如,此次大众事件,就可以看作是一次融券做空失败,因此导致对冲基金的重大损失,有的小型基金公司可能因此而破产。除了对冲基金,一些投资银行也被“大众事件”牵连了进去。然而,已有诸多投资者认为,此次事件最大的输家可能是德国的整个资本市场。大众一天内股价飙升100%以上,意味着整个市场存在系统性风险。
  二、融资融券对于国内券商的风险
  融资融券对国内券商来说,有三方面的风险挑战。
  一是,客户的信用识别风险,每个证券公司都应该首先尽快建立客户资料或者信用识别系统;
  二是抵押资产价格的评估方式――以市场价还是统一的估值方法,用市场价加一定的折扣还是用过去一段时间内的均价加一个折扣――存在疑问;
  三是技术风险,特别是券商对客户资产的流动变化的监控能力。融资融券将不仅仅局限于证券公司的自有资本,而是随着证券金融公司的设立,证券公司通过融资或借券来参与融资融券业务,这意味着管理上的风险会加大。
  (撰稿人:牛晓娟,本文资料来源于各大主流网站,经过重新编排,由北京中恒远策信息咨询有限公司专供EC网,载请注明来源。文中观点仅供参考。)

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